自3月以来，再有5只龙筹股宣布暂停交易，使得暂停交易的龙筹股数目提高到10只。随着更多龙筹股加入暂停交易的行列，它们整体偏低的流通性，以及有人背后操盘的可能，也为投资前景蒙上多一层阴影。
上星期四，本地150多只龙筹股中，有69只股票的交易量为零，加上已暂停交易的10只龙筹股，把当天没交易的龙筹股数目推高到79只，即超过总数的一半。
其中，多数中小型龙筹股的交易量偏低、也并不频繁。去年9月来新上市的祥龙控股（Trump Dragon）4月至今仅五天有交易，交易总值不超过8225元。去年8月上市的中国鹏杰（Zhongguo Pengjie）前个月仅4天有交易、4月至今有6天有交易。
龙筹股个别交易量低，除了反映出市场兴趣缺缺，也使不少小股民的资金被“卡”住：即使想要抛售，也很难套现。从整体看来，相较于几年前的红火，龙筹股平均交易量跌至惊人水平，这又意味着什么？
炒作性质浓厚
市场人士表示，这与龙筹股浓厚的炒作性质有关。
一名资深市场人士透露，“几乎所有”龙筹企业老板在上市之初，都曾通过派送现金、或免费派股的方式，出资聘请职业操盘手，推高股票交易量。
他说：“一旦资金干涸，一些人会把股票作为抵押，向证券行或银行贷款以继续操盘。但随着股价下滑，不少人面对逼仓（margin call）压力，无力继续炒作，股票的流通性也越来越低。”
该市场人士估算，一家企业若要把股票的交易价值从零炒高到100万元，每日“操盘费”达4000-5000元。
至于为何要花钱继续操盘，一般出自三个原因：
第一个原因，是该股票可能已经面对逼仓，而金融机构一般规定，该股必须达到一定平均交易量，才肯继续借钱。第二个原因，是为了推高股价，提高投资者进场的几率。第三个原因，则在于保持一定市值，以获得一般只肯考虑超过5-10亿元市值大型股的国际基金经理青睐。
龙筹股受操纵的是非真假，也随着一封题为“一名龙筹企业总裁的自白”匿名电邮的广为流传，而成为城中议点。该电邮发送者自称为一家龙筹企业总裁，以英文叙述了受到一名新加坡股票经纪的说服来新上市、最终因抵押股票、无力偿债而以暂停交易告终的过程。
该电邮的真实性还未确定。在电邮中，这名总裁曾引述该股票经纪的话说：只要把足够的钱放进去，假的都会变成真的。
市场人士指出，股价是否受操纵其实有迹可寻：一旦股价呈阶梯形走势，背后有人一笔笔注资的操盘可能性相对提高；假设相关大股东的总持股比例超过70-80％，也使操盘相对容易。
撇开市场炒作不谈，随着龙筹股的股价跌至低点，吸引了一些基金的注意，被视为在现阶段增加龙筹股曝光度的便宜办法。邓普顿资产管理（Templeton）执行主席麦朴思（Mark Mobius）日前公开承认，投资组合中已吸购了几只龙筹股。
与此同时，几天前爆发的甲型H1N1流感(原称猪流感)引发了一轮股市压宝风，使医药股应声上涨。分析师指出，本地医药板块一直遭市场忽略、估值偏低，因此这次事件吸引了一些热钱，但相信投机者获利后便会离场。
尽管如此，金融保险类股、旅游及航空和猪肉有关的食品类股全盘皆墨，替代猪肉的食品类股：鱼肉、鸡肉、兔肉等，则相信在短期内会受益。本地股市中也出现一些投资者回场的现象。
目前不是进场时机
然而，分析师却表示，还不是进场的适当时机。
辉立资金管理投资分析师娄瑞安指出，龙筹股自上月初跟随大市上扬后，平均本益比为6-7倍，一些股票上涨高达100％，已不如以往便宜。
娄瑞安说：“龙筹股近期上涨是因为市场资金流动提高了，而非基本面的好转。一些基本面较强的龙筹股在这一轮回弹后，估价已与其他类股相仿。除了中国进一步刺激基础建设可能有助于船运和房地产业之外，我们看不出其他利好消息。”
KELIVE研究市场技术策略师戴志明则对投资者回场的现象表示担忧，他认为经济和股票的基本面都没有好转的迹象，认为应等股市跌至合理的水平才进场。
至于投资者进场后，该如何选购龙筹股，分析师也提出自己的见解。
戴志明说：“我发现，所有出状况的公司都有几个特点，第一：老板不会增持公司股票；第二，公司不会或没现金派发股息，因此必须选购那些以现金派股，而非采取以股代息计划的企业。”
娄瑞安则建议投资者注意股东的架构，最好避免那些创办人也身兼总裁、董事会主席及发言人等一人“独角戏”企业，避免权力太集中、内部监管失灵；另外，相关利益人士股权的转让、公司的交易历史也需纳入考量。
最后一点则是估价。娄瑞安说：“龙筹股的估价必须合理、与其他股相仿。如果估价过高、但市场上有许多人纷纷出手抢购，应该就到了脱售的时候了。”
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